DeFi potrzebuje poważnych rozwiązań dla jednostronnej ekspozycji

Udostępnij artykuł
W SKRÓCIE
  • Branża DeFi nadal przyciąga tysiące entuzjastów pomimo wielu potencjalnych zagrożeń.

  • Jednym z najpoważniejszych jest tzw. nietrwała strata.

  • Jednostronna płynność zyskuje na popularności w branży DeFi i może wkrótce stać się globalnym standardem.

The Trust Project to międzynarodowe konsorcjum organizacji informacyjnych budujących standardy przejrzystości.

Branża DeFi nadal przyciąga tysiące entuzjastów pomimo wielu potencjalnych zagrożeń. Rozwiązanie kwestii nietrwałej straty jest jednym z najpoważniejszych problemów, jednak niewiele zespołów potrafi odpowiednio zająć się tym aspektem. Zmienne rynki wymagają innowacyjnych rozwiązań, aby zapobiec likwidacji portfeli.

Dlaczego nietrwała strata jest problemem?

Dla tych, którzy nie są zaznajomieni z koncepcją nietrwałej straty (impermanent loss), jest to problem, który dotyka przede wszystkim inwestorów, otwierających się na projekty zdecentralizowanych finansów (DeFi). Jeśli cena posiadanych tokenów spadnie w porównaniu do ich wartości w momencie wpłaty, nastąpi nietrwała strata. Im bardziej znacząca zmiana ceny, tym większa strata.

Nietrwała strata jest powszechna przede wszystkim w przypadku zapewniania płynności dowolnej giełdzie typu Automated Market Maker (AMM).

Na Uniswap użytkownicy mogą oferować płynność Ethereum (ETH) i USDT. Ponieważ USDT jest stablecoinem, jego wartość nie może się zmieniać. Z kolei wartość Ethereum zmienia się z godziny na godzinę i może zmierzać w dowolnym kierunku. Jeśli wartość ETH spadnie, to twój portfel w dolarach będzie posiadał znacznie niższą wartość w momencie wypłaty środków.

Wielu inwestorów DeFi zignoruje ten aspekt, ponieważ chcą zapewnić płynność, aby uzyskać profity z opłat transakcyjnych (fee). W niektórych przypadkach zarobi z fee mogą pomóc złagodzić nietrwałą stratę spowodowaną spadkiem wartości aktywa. Dopóki pula ma wystarczający wolumen obrotu, AMM może całkowicie zanegować większość strat.

Innym sposobem, w jaki może wystąpić nietrwała strata, jest wzrost wartości jednego składnika aktywów w pulach płynności. Inwestorzy arbitrażowi muszą zrównoważyć tę rosnącą wartość Ethereum, dodając więcej USDT do puli płynności.

Podczas wypłaty czyiś udziałów może wystąpić zysk w porównaniu z wartością w czasie wpłaty. Jednak zysk jest niższy niż trzymanie aktywów w portfelu, ponieważ wzrost ceny Ethereum może być bardziej znaczący niż łączny zysk z opłat transakcyjnych i zapewniania płynność.

Jak rozwiązać nietrwałą stratę?

Mając na uwadze powyższe informacje, nadszedł czas, aby poważnie podejść do rozwiązania tego palącego problemu. Łatwiej to powiedzieć niż zrobić, ponieważ entuzjaści DeFi jeszcze przez jakiś czas nie przestaną dostarczać płynności AMM na zdecentralizowanych giełdach (DEX). Zamiast tego programiści DeFi powinni wymyślić rozwiązanie, które działa.

Pierwszy ze sposobów uniknięcia nietrwałych strat w DeFi jest również najmniej atrakcyjny. Zamiast zapewniać płynność za pomocą zwykłych aktywów i tokenów, inwestorzy mogą trzymać się stablecoinów.

Jest to nudny sposób na zapewnienie płynności i może nawet nie przynosić żadnych przyzwoitych zysków z opłat transakcyjnych. Stablecoiny zawsze będą powiązane ze stałą wartością; w związku z tym nie ma żadnych wahań. Oznacza to również, że potencjał zysku jest niewielki lub żaden, co sprawia, że ta opcja inwestycyjna jest znacznie mniej atrakcyjna.

Ponieważ każda platforma DeFi dąży do stworzenia własnej waluty, tutaj możemy znaleźć klucz do rozwiązania tego problemu. Zamiast zmuszać użytkowników do zdeponowania dwóch monet w celu zapewnienia płynności, opcją opłacalną jest wybór skarbca LP (liquidity provider, dostawca płynności) z jednostronną ekspozycją.

Takie podejście umożliwia inwestorom uzyskanie natywnego tokena AMM i wykorzystanie go do stakingu oraz pozostania częścią puli LP. Każda partia sparowanego LP ponosi nietrwałą stratę jednej monety za darmo, ale w zamian otrzymuje wyższe roczne zarobki.

Pomysł ten został już wprowadzony w życie w kilku projektach. Andre Cronje potwierdził na Medium, że opracował rozwiązanie jednostronnej ekspozycji dla Sushiswap V2.

Dodatkowo zespół SIL Finance oferuje podobne rozwiązanie, aby położyć kres nietrwałej stracie. W połączeniu z modelem złożonego oprocentowania na tej platformie i automatycznym dopasowywaniem tokenów dla LP, istnieje wiele „zabezpieczeń”. Użytkownicy korzystają również z dwóch poziomów zarobków: opłaty transakcyjne LP i stawki LP z wydobywania, wymiany i reformowania LP.

To, co odróżnia SIL Finance od pomysłu Cronje, polega na tym, że użytkownicy zawsze będą otrzymywać zarobki SIL. Nawet jeśli nie uda się sparować tokenów, zarobki pozostaną obecne na podstawie kolejki wpłat.

Takie rozwiązania pokazują, że jest dużo miejsca na postęp w branży DeFi. Bezobsługowe podejście może się sprawdzić lepiej niż to, co oferuje większość platform.

Bancor to kolejny projekt badający jednostronną ekspozycję w celu zapewnienia ochrony przed nietrwałą stratą. Ich podejście polega na osiągnięciu tego poprzez elastyczne dostawy BNT, co niekoniecznie musi być najlepszą opcją. Wprowadzenie większej liczby tokenów do DeFi jeszcze bardziej osłabić wartość zdecentralizowanych finansów.

Końcowe myśli

Płynność jednostronna zyskuje na popularności w branży DeFi i może wkrótce stać się globalnym standardem. Pomimo wszystkich zarządzanych aktywów i rosnącej atrakcyjności, branża ta pilnie potrzebuje rozwiązania takiego jak to, aby urosnąć i osiągnąć kolejny poziom.

Dopóki to się nie stanie, zdecentralizowane finanse pozostaną branżą, która zaspokaja potrzeby zdegenerowanych użytkowników kryptowalut, którzy gonią za szybkimi zyskami i niczym więcej. Podważenie pozycji tradycyjnych finansów nie będzie możliwe bez ochrony użytkowników w taki czy inny sposób.

Jednak takie podejście niekoniecznie gwarantuje potrzebę nowych tokenów wydanych przez istniejące platformy. Wbudowanie tej funkcji w istniejące tokeny DeFi to poważna opcja, którą programiści muszą zbadać. Pójście na skróty lub wybór najmniejszej linii oporu nie jest dobrym rozwiązaniem i pozostaje dalekie od profesjonalizmu.

Wyjaśnienie

Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
Share Article

OBSERWUJ AUTORA

Dyskutujemy na naszym kanale Telegram

Dołącz!

Dyskutujemy na naszym kanale Telegram

Dołącz!